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格力地产公司半年报:投资收益减少影响业绩,土储聚焦一线

发布时间:2016-08-30    研究机构:海通证券

投资要点:

事件。公司公布2016年半年报。报告期内,公司实现营业收入13.7亿元,同比大增10.9倍;归属于上市公司股东的净利润2.27亿元,同比下滑75.2%;实现基本每股收益0.14元。

2016年上半年,受结转大幅增加推动,公司营收大增11倍;受投资收益减少影响,公司净利润下滑75%。2016年2月,公司参与组建上海康橙投资中心(有限合伙),进行股权并购投资。2016年8月,公司设立美国全资子公司拓展大健康产业。2016年2月3日,公司下属全资公司珠海格力地产(600185)物业服务股份有限公司收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的《受理通知书》。2016年5月,公司竞得上海松江建筑面积5.22万平住宅用地。2016年8月,公司竞得珠海一块建筑面积9.5万平的住宅用地。2016年5月,公司旗下物业公司在新三板上市。

投资建议:看好珠海,选择格力。公司主要业务集中珠海,企业发展方向和核心优势资源与珠海经济高端相关。公司同时具备军工、横琴、港珠澳合作、国资改革、现代服务业转型等多种概念。2016-2017年预计公司EPS分别0.42元和0.50元。目前金控概念公司平均动态估值19倍左右,考虑到国企改革为公司基本面带来实质改变,且海洋、口岸经济和现代服务业和现代金融业处于积极发展阶段,我们给予公司2016年25倍PE,则可知公司合理估值10.5元,维持“买入”评级。

风险提示:房地产行业面临调控和公司转型受阻。

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